万德资本恒指全日收跌043% 医药股重挫翰森制药(03692)跌876%

　　金吾财讯 | 港股指数全天反复，恒指、恒科指午后曾一度翻红，惟随后再度转跌，截至收盘，恒指跌0.43%，国企指跌0.73%，恒科指跌0.24%。

　　蓝筹中，中芯国际(00981)涨4.97%，中国宏桥(01378)涨3.64%，新东方-S(09901)涨3.05%，联想集团(00992)涨2.3%，信义玻璃(00868)涨2.21%；跌幅方面，翰森制药(03692)跌8.76%，石药集团(01093)跌7.5%，药明康德(02359)跌5.65%，药明生物(02269)跌4.26%，中国生物制药(01177)跌3.98%。

　　医药股重挫，恒生医疗保健指数跌2.91%。翰森制药跌8.76%，石药集团跌7.5%，百济神州(06160)跌6.92%，药明生物跌4.26%，先声药业(02096)跌2.82%，信达生物(01801)跌2.51%。招银国际此前统计了A股和港股上市的393家医药公司2025年上半年业绩情况，行业整体增长疲弱，平均收入增长1.6%，平均净利润下滑3.2%，收入和利润相较于2024年全年均有所恶化。该机构认为，行业整体业绩改善仍需时间，国内集采政策优化，对于创新药械的支持政策持续落地，以及创新药和器械出海，全球生物医药融资改善，将驱动医药行业的业绩修复。

　　芯片股普升，芯智控股(02166)涨8.99%，上海复旦(01385)涨5.37%，中芯国际涨4.97%，华虹半导体(01347)涨4.63%，贝克微(02149)涨3.64%，ASMPT(00522)涨3.12%。消息面上，9月10日，台积电公布2025年8月营收报告。2025年8月，台积电合并营收约为新台币3357.72亿元，环比增加3.9%，同比增加33.8%，创单月历史次高及历年同期新高。累计2025年1至8月营收约为新台币24319.83亿元，同比增加37.1%。第一上海证券认为，看好AI应用驱动的算力需求持续高增长，海内外AI应用进入普及的拐点时刻，国内外算力产业链共振。国产算力产业链在沉寂数月后重新赢得市场关注。国内算力紧平衡的状态将持续，国产算力的“卡脖子”环节如先进制程产能、先进封装产能、大模型适配、HBM供给等，随着时间推移均将被逐步攻克，产业链好消息预计将持续不断催化市场，看好2025年下半年乃至2026年国产算力的投资机会。

　　苹果概念普涨，鸿腾精密(06088)涨12.79%，富智康集团(02038)涨9.48%，高伟电子(01415)涨8.64%，伟仕佳杰(00856)涨3.54%，通达集团(00698)涨3.23%，丘钛科技(01478)涨1.64%，比亚迪电子(00285)涨1.29%，舜宇光学科技(02382)、瑞声科技(02018)涨近1%。中信证券表示，北京时间9月10日凌晨1点，苹果在2025年秋季新品发布会上发布iPhone 17系列、AirPods Pro 3及Apple Watch Series 11产品。该机构认为iPhone Air机型、手表血压检测、耳机AI实时翻译功能为本次新品的核心亮点。此外该机构还看到，苹果在iPhone新机上仍采取了相对稳健的定价策略，全线256GB起步，在产品规格有所涨级的同时起售价与前代产品保持一致。该机构看好2025-27年苹果硬件创新周期和后续AI进展，建议重点关注有苹果业务贡献基础业绩，同时卡位折叠屏、AI服务器、机器人等新领域的公司。

　　鸿腾精密涨近13%。长江证券发布研报称，公司不仅在电动汽车和消费电子领域持续深耕，更积极拥抱AI时代。光模块、连接器、液冷等产品有望在人工智能和数据中心需求的爆发中占据领先地位。通过全球化布局和卓越的制造能力，鸿腾精密正将AI的巨大潜力转化为坚实的增长动力，盈利的持续增长可期。

　　药捷安康-B(02617)涨20.78%。公司公布，核心产品替恩戈替尼(Tinengotinib,TT-00420)联合氟维司群治疗经治失败的激素受体阳性(HR+)且人表皮生长因子受体2阴性或低表达(HER2-)的复发或转移性乳腺癌II期临床试验，已获中国国家药品监督管理局的临床默示许可。

　　建滔积层板(01888)涨7.73%，该公司母企建滔集团(00148)涨3.26%。国金证券指出，投资锚点是业绩印证和技术迭代，而非格局和估值。估值没有绝对的高低，重点还是边际趋势。AI PCB核心标的PB在8倍以上、PE在30倍以上，“5G行情”当时核心标的PB区间平均值在6倍以上、区间最大值也有达到18倍的水平，PE区间平均值在24倍以上、区间最大值也有达到65倍。本轮AIPCB核心标的PEG水平低于5GPCB核心标的的PEG水平，这意味着当前PE是否合理的判断是需要结合行业边际增长趋势的；同时该机构认为估值高低需要结合ROE水平，从AI PCB核心标的23Q1~25Q2的ROE情况可以看出行业的盈利水平在快速拔升，并且对比5GPCB核心标的在18Q3~20Q2期间的ROE水平，可以看出本轮PCB行业的ROE高点已超过5G轮的高点，因此该机构认为当前板块估值并未高估，重点还是要看边际变化趋势。对比上一轮5G和本轮AI，该机构发现5G当时技术只迭代了一次，即从4G的RRU变为5G的AAU架构，而本轮AI PCB的技术迭代目前为止已经发生了2次，即引入GPU高速通信层、8卡架构变为Rack架构；并且目之所及的AI PCB还存在两大技术迭代趋势，即引入正交背板（铜缆价值向PCB转移）、采用CoWoP封装技术（载板价值向PCB转移），在这样的技术迭代叙事逻辑支撑下，该机构认为AI PCB需求趋势仍能够持续。

　　平证证券表示，以中国资产为核心的港股配置价值仍然凸显，建议继续关注：以中国资产为核心的港股配置价值仍然凸显，建议继续关注：1)人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力等科技板块；2)受益于美联储降息预期且中报业绩继续较好表现的上游有色金属板块；3)受益于“人工智能+”赋能的科网板块及各行业龙头公司；4）仍属较低估值和较高股息的各细分行业的央国企龙头公司板块。

　　*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间2025-9-11